规则1:直接报价和间接定价方法的确定

给定价签:1a = x b，不管a和b是什么货币，不管这个报价在什么市场，不管哪个国家的居民，总可以说是a的直接价签；b是间接投标价。

“理解”

1.明白直接价签可以和商场里商品的价签比较。商场商品的价签是直接价签，商品的单位永远是1，换的是金额。在外汇的直接报价中，我们可以把外汇理解为商场中的商品，把本币理解为货币；

2.直接价格和间接价格的定义中有一个隐含的约定:价格的客体是外汇，或者说是外汇的价格；

3.在判断直接价格和间接价格时，必须明确价格的对象和手段，并普遍认同外汇是价格的对象，本币是价格的手段。但是如果两种货币都是外币，就要确定谁是定价的手段，谁是定价的对象(也就是为谁！).

规则二:银行外汇交易价格的确定

银行和客户打交道，银行总是处于有利地位，客户总是处于不利地位。所以使用的价格都是对银行有利，对客户不利。

[示例]假设在巴黎市场的一天，1美元=1美元= 10.3205-10.3215法国法郎

纽约市场1美元=1美元= 12.3215-12.3225法国法郎

套利者每笔美元交易可以赚取多少差价收入？

“解决方案”对冲者可以用10.3215 FRF在巴黎市场买入1美元，然后把这1美元扔在纽约市场，可以得到12.3215 FRF，可以得到2 FRF的差价。(FRF指法国法郎)

“思考解决问题”

在巴黎市场，为什么对冲者(投资者或投机者)用10.3215FRF买入1美元，而不是10.3205FRF？可以从三个角度来理解:

1.根据上面的报价，套利者从银行购买美元只有两种可能，要么10.3205FRF，要么10.3215FRF，由于客户在与银行做生意时总是处于不利地位，客户(套利者)必须用更多的法郎购买1美元，所以使用的价格是10.3215FRF，而不是10。

2.以美元为考察对象，此报价(1美元=1美元= 10.3205-10.3215法国法郎)为美元直接报价。根据书中给出的规则，较小的价值(10.3205，即之前的价值)是银行的买入价，而较大的价值(10.3215，即后者的价值)是银行的卖出价投资者在巴黎市场买入美元，所以他们把美元卖给银行，所以他们用的是10.3215FRF的卖出价。

3.以FRF为考察对象，此报价(1美元=1美元= 10.3205-10.3215法国法郎)为法郎间接报价。根据书中给出的规则，较大的价值(10.3215，也就是后者的价值)是银行的买入价，而较小的价值(10.3205，也就是前者的价值)是银行的卖出价投资者在巴黎市场卖法郎，所以他们为银行买法郎，所以他们用的买入价是10.3215FRF。

同样，在纽约市场，为什么套利投资者(投资者或投机者)可以以1美元兑12.3215 FRF而不是12.3225 FRF的价格购买法郎？也可以从三个角度来理解:

1.根据上述报价，套利者向银行出售美元的可能性只有两种，即12.3215法国法郎或12.3225法国法郎。由于客户在与银行做生意时总是处于不利地位，客户(套利者)只能将较少的法郎兑换成1美元，因此交易价格为12.3215法国法郎，而不是12.3215FRF。

2.以美元为考察对象，这个报价(1 USD = 1USD=12.3215-12.3225FRF)是对美元的直接报价，所以较小的价值(12.3215)是银行的买入价，较大的价值(12.3225)是银行的卖出价。投资者在纽约市场出售美元，因此他们为银行购买美元，因此购买价格为12.3215FRF。

3.以FRF为考察对象，该报价(1 USD = 1USD=12.3215-12.3225FRF)是对法郎的间接报价，因此较大值(12.3225)是银行的买入价，较小值(12.3215)是银行的卖出价。投资者在纽约市场购买法郎，所以他们向银行出售法郎，所以他们使用12.3215法国法郎的售价。

规则3 .远期汇率的计算

正序时增加，负序时减少。

【例1】在巴黎某一天的外汇市场上，即期汇率为1美元= 7.3650/7.3702法国法郎，三个月远期溢价为70/80点。尝试计算3个月期美元的远期汇率。

“解题思路”因为差价安排是正序(70/80)，所以补充:

1美元= 7.3650-7.3702法国法郎

+0.0070-0.0080法国法郎

1美元= 7.3720-7.3782法国法郎

“说明”中提到的“保费”的币种是美元。除非另有说明，保费指外币。但是在解决问题的时候，不需要做这个判断。

规则4:进出口报价

出口商向进口商报价时，必须报出对出口商有利的价格。

【例】一个家电在中国的基价是2000美元，应外国进口商的要求，以当地货币报价。当时银行的美元买入价是8.3122人民币，卖出价是8.3455人民币。试算一下这种商品的人民币报价。

“解决问题的思路”必须乘以汇率，因为美元报价换算成人民币报价，出口商必须报对自己有利的价格，所以必须乘以一个大的，即2000 × 8.3455 = 16691人民币。

“说明”是根据书中的规则:将外币兑换成当地货币的售价。注意这里的售价是指美元的售价，所以应该是8.3455，结论是一样的。

【总结】这四条规则不需要任何条件和特殊记忆。掌握了这四条规则，汇率问题就好办了！